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锂电上游企业瞄准科创板新能源车产业链资本化预热

2019-3-26 11:15:52来源网络作者
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  • 3月22日9家首批获受理的科创板企业名单公布其中3家公司与新能源汽车产业有关它们分别是主营碳纳米管导电浆料的天奈科技锂电设备公司利元亨以及正极材料公司容百科技
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3月22日9家首批获受理的科创板企业名单公布其中3家公司与新能源汽车产业有关它们分别是主营碳纳米管导电浆料的天奈科技锂电设备公司利元亨以及正极材料公司容百科技

3家拟上市的新能源汽车产业链公司全部集中在上游锂电产业分别处于设备制造和原材料生产等环节中信证券汽车行业分析师指出锂电产业企业获交易所科创板首批受理体现出中国锂电产业链具备了核心科技实力也是国家未来重点关注的产业之一

其中容百科技无论是营收还是利润规模都远超另外两家作为电动汽车电池正极材料的供应商容百科技为行业内多家知名锂电池生产企业供货包括宁德时代天津力神等等与常规三元正极材料相比容百科技领先行业实现量产的NCM811在电池能量密度上具有更大优势

2018年容百科技完成C轮融资估值超过100亿元人民币宁波容百的?#23548;?#25511;制人为?#21672;?#21402;他也是A股上市公司当升科技的创始人而当升科?#23478;?#34987;容百科技列为直接竞争对手3月25日当升科技小幅上涨2.42%收盘当前市值为135亿元

新能源车带动上游产业增长

报告显示容百科技2018年营业收入为30.2亿元归母净利润为2.1亿元和从事相同或类似业务的公司相比容百科技尚存在?#27426;?#24046;距2017年宁波容百的正极材料业务收入为18.8亿元当升科技厦门钨业和杉杉能源分别为19.3亿元40.8亿元42.6亿元

不过容百科技表示其三元正极材料毛利率高于当升科技厦门钨业因为公司毛利率较高的高镍三元正极材料收入规模占比较大另外近年来公司业务增长也?#22856;?#36805;速2018年营业收入归母净利润分别同比增长62%600%

容百科技的业绩增长受益于新能源汽车产业的爆发2018年尽管中国汽车市场出现了28年来的首次销量下滑但新能源汽车销量达125.6万辆同比增长61.7%新能源汽车的增长带动了动力电池产业增长而行业上游的材料产业同样受益

数据显示近年来锂电池各类应用市场规模出现结构性调整动力锂电池出货量由2011年的1.08GWh上升至2016年的40.52GWh市场占比由2.32%上升至34.30%动力电池产能快速增长带动上游锂电关键材料需求进一步扩大

容百科技的主营产品是锂电三元正极材料这是动力电池的核心材料其特?#36828;?#20110;电池的能量密度等性能具有直接影响而在当前的新能源汽车补贴政策下搭载高能量密度长续航电池的电动汽车可以拿到更高补贴容百科技的产品优势凸显出来

容百科技的招股书表示公司是国内?#20934;?#23454;?#25351;?#38221;产品NCM811量产的生产企业该产品于2017年在国内率先量产当年在国际上出货量也位居第一NCM811是型号在三元正极材料中通常根据镍钴锰铝的构成比例分为NCM333NCM523等型号

相比较而言高镍材料制造的电池能量密度超出普通动力电池目前磷酸铁锂普通三元锂电池的电池能量密度分别在150Wh/kg160Wh/kg的水平而高镍三元锂电池的能量密度有望达到300Wh/kg

事实上容百科技的?#23548;?#25511;制人?#21672;?#21402;也是同业公司当升科技的创始人2010年当升科技在创业板上市当时?#21672;?#21402;持股8.42%但2013年他辞去当升科技的董?#36718;?#20301;重新开始创业

离开时?#21672;?#21402;带走了当升科技的一批“部下”例如曾担任当升科技总经理助理生产总监运营总监副总经理等要职的张慧清其现?#25991;?#27874;容百董事兼副总经理此外?#21672;?#21402;还拉来了韩国的锂电正极材料专家刘相烈一同合作并推动了中韩在研发资源方面的整合

高镍三元材料的不确定性

高镍三元材料技术壁垒较高在制备工艺成本等方面仍远高于普通三元材料目前国产NCM811成熟普及还有很长?#27426;?#36335;要走

容百科技早期投资人的材料显示高镍三元材料当前存在两个主要技术问题一是颗粒表现的相转变易引起电池容量循环性能的衰减?#27426;?#26159;循环后颗粒碎裂引起电池化学性能衰减安全性能下降

有研究报告统计目前国内多晶NCM523型NCM111型等普通三元正极材料仍为主流占比52%单晶NCM523型占比30%而高镍NCM622型NCM811/NCA型分别仅占比12%6%

该报告预计随着动力电池能量密度要求趋势提升三元正极材料高镍化进程将进一步加快

不过高镍电池并非容百科技独有容百科技公司表示目前只有少数几家企业掌握了高镍三元正极材料的核心技术据了解目前当升科技杉杉能源等企业也已先后量产高镍三元正极材料NCM811/NCA材料在动力电池市场的应用逐渐起量

近期在回答投资者询问时当升科技董秘曲晓力表示目前公司产品以动力型NCM523为主随着市场需求向高镍化发展NCM622NCM811的出货量占比已逐步提高

不过需要指出的是从政策制定上看未来或将放开对动力电池能量密度的硬性要求选择多大能量密度的动力电池将尽可能地“交给市场”

此前工信部发布的节能与新能源汽车技术路线图还对动力电池的能量密度提出了发展目标但在去年12月出台的汽车产业投资管理规定中对于新增动力电池投资项目之前意见稿中提到的能量密度要求被取消

上述规定在很大程度上放开市场准入规则的同时也弱化了近年来行业发展过程中一直追求的电池能量密度等技术指标中国新能源汽车知名专家王秉刚对21世纪经济报道记者表示取消能量密度要求是明智的现阶段将能量密度拔高有些“太着急”这样容易产生一些安全问题

事实上业内对短期内的高能量密度电池需求一直持怀?#21830;?#24230;一方面市场对新能源汽车的需求是否全部集中在高续航能力上并不确定另一方面过分追求高能量密度高充电倍率?#19981;?#22686;加成本压力和安全隐患

随着新能源汽车补贴逐步退坡业内预计相关投资将会更为理性整车企业会综合考虑各方因素结合市场需求产品定位等因素选择最有利的解决方案从这个角度而言上游的高镍三元材料距离真正爆发还?#34892;?#26102;日

(关键字新能源车)

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