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螺纹钢把握中期正向套利机会

2019-4-23 8:28:22来源期货日报作者
  • 导读
  • 低库存高贴水现象将反映在螺纹钢1910合约上而2001合约面临需求季节性走弱的风险后期螺纹钢1910合约和2001合约价差预计扩大
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  • 螺纹钢 基建投资 房地产开发

“低库存高贴水”现象将反映在螺纹钢1910合约上而2001合约面临需求季节性走弱的风险后期螺纹钢1910合约和2001合约价差预计扩大

基于一季度房地产开发投资基建投资等各项经济指标数据后期钢材终端需求有望继续旺盛预计到5月末螺纹钢总库存量下降到700万吨以下再考虑到目前螺纹钢1910合约贴水较高后期可能再次出现“高贴水低库存”的局面而这有利于1910合约单边走强2001合约则面临采暖季限产压力进一步减缓及需求季节性回落等风险综合来?#25285;?#24453;1905合约交割完毕投资者可将目光转向螺纹钢买1910合约卖2001合约的正向套利上

国家统计局的数据显示一季度房地产开发投资基建投资均走强尤其是房地产市场在各地方“因城施策”新政及市场重建库存周期的带动下全面向好一改之前的颓势具体来看一季度房地产开发投资额同?#20173;?#38271;11.8%增速同比提升1.4个百分点此外新开工面积同?#20173;?#36895;也再次回升至11.9%销售面积同?#20173;?#36895;则收窄至0.9%

基建方面在年初地方债提前下达并发行发改委加快审批项?#32771;?#22320;方基建项目密集开工的带动下基建投资额增速进一步攀升数据显示一季度基建投资额同?#20173;?#38271;4.4%实现自去年10月以来的连续5个月回升预计二季度地方专项债发行规模超过7000亿元可支撑基建投资额累计同?#20173;?#36895;超过6%

另外需要关注的是一季度尤其是3月水泥产量激增3月水泥产量为1.79亿吨同?#20173;?#21152;22%以至于一季度产?#23458;仍?#38271;9.4%至3.91亿吨由于水泥本身的特性很难积压库存工厂多按需生产再加上挖掘机重卡等销量?#20013;?#25856;升?#24471;?#38050;材终端需求旺盛

在产量?#20013;?#21019;新高的情况下由于需求良好包括社会库存钢厂库存在内的螺纹钢总库存下降速度基本与去年同期?#21046;?#25968;据显示4月螺纹钢总库存下降260万吨保守预计到5月末总库存将由目前的913万吨下降至700万吨去年7月末去库存结束库存转入稳定期可以断定今年6—7月螺纹钢市场也将出现低库存现象

目前螺纹钢现货升水期货1905合约每吨100多元升水1910合约每吨500多元而1910合约处于高贴水状态在终端需求旺盛预期的引导下螺纹钢现货价格很难有效向期货价格回归大概率是期货价格向现货价格回归

螺纹钢市场形成“低库存高贴水”的格局再考虑到新中国成立70周年对1910合约阶段性供应的干扰对于1910合约来?#25285;?#20379;应需求有望双双改善而对于2001合约来?#25285;?#30446;前钢铁行业指标性去产能任务已经完成钢厂环保设备上马生产工艺改善利润可观结合2019-2020年采暖季环保限产力度2001合约面临的供应压力?#24615;?#26080;减而需求将受季节性回落因素的影响供应需求可能双双走弱这种情况下可以进行螺纹钢买1910合约卖2001合约的正向套利

作者单位中钢期货

(关键字螺纹钢 基建投资 房地产开发)

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