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镍价高位风险累积

2019-4-15 8:43:16来源:中国证券报作者:
  • 导读:
  • 自3月初冲高后,近一月伦镍高位震荡,沪镍主力合约也整体在99000-104000元/吨区间宽幅震荡运行。分析人士表示,国内外高镍铁产能释放、不锈钢社会库存高企、终端采购乏力均对镍价走势构成利空影响。
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  • 镍价 伦镍 沪镍

自3月初冲高后,近一月伦镍高位震荡,沪镍主力合约也整体在99000-104000元/吨区间宽幅震荡运行。分析人士表示,国内外高镍铁产能释放、不锈钢社会库存高企、终端采购乏力均对镍价走势构成利空影响。此外,不锈钢市场疲弱恐将拖累钢价下行,钢厂利润?#39318;?#36127;后或会倒逼原料价格等因素逐渐释放,因此预计二季度镍价可能会走出趋势性下跌行情。

期价冲高回落

在数次冲高未果后,上周的后半周,镍价承压回落,沪镍主力从104000元/吨跌至101000元/吨附近,伦镍亦跌至13000美元/吨一线。

国投安信期货有色组分析师车红云、辛伟华表示,目前国内外高镍铁产能释放仍为市场主要压力,同时不锈钢社会库存高企、终端采购乏力也利空原生镍需求。但同时,国内外精镍整体处于去库存当中,国内不锈钢生产稳定,对应原生镍需求量?#28304;?#39640;位,这些因素也使得镍价回调空间难?#36816;?#30021;打开。

“进入4月后,国内镍现货进口亏损明显收窄,后期镍现货进口窗口打开后或致俄镍进口大量增加。不锈钢市场在进入4月后仍未见起色,钢厂目前施压原材料意?#38468;?#24378;。”车红云、辛伟华表示。

瑞达期货分析师表示,上周五沪镍大幅下滑,因下游不锈钢价格表?#21046;?#36719;。同?#26412;?#24066;场?#20174;常?#30001;于近期窗口?#21152;?#25171;开,现货市场货源稍显宽松。

二季度趋于下行

从基本面来看,从镍铁端来看,3月国内镍铁产?#23458;仍?#24133;继续扩大至25%至47767金属吨,产量为近三年来最高?#25285;?-3月合计镍铁产量约为13.25万吨,同?#20173;?#24133;逾11.45%。国内高镍铁厂利润率向好,且后期仍?#34892;?#20135;能计划投放。5月鑫海科技方面剩余3台矿热炉有望全?#30475;?#20135;,国内高镍铁产量预期仍然稳中有增。进口方面,1-2月我国自印尼进口镍铁亦处于偏高位置,同?#20173;?#24133;逾113.8%,达29.6万实物吨。一季度青山在印尼方面率先投产接近2万金属吨产能,进入二季度后,青山、德龙、金川预计将有接近10万金属吨镍铁产能投放,印尼全年镍铁产出增量或达到15万金属吨。目前商务部?#20005;?#21046;印尼不锈钢流入国内市场,后期不锈钢产能扩张或将受限。而印尼后期转为继续出口镍铁至国内的可能性较大。从镍铁产量和进口量两方面来看,增量在二季度将继续体现,这也将成为限制镍价反弹的重要因素。

从不锈钢?#26041;?#26469;看,进入3月后终端市场消费整体显?#21046;?#24577;。?#33322;?#21518;社会库存上升明显,主要是钢厂库存向社会转?#30130;?#22686;量主要体现在300系和200系。截至3月中旬,社会库存量继续呈现增长态势,并创近两年来新高。无锡佛山两地库存量达46万吨,同?#20173;?#21152;近3万吨。进入4月后,市场普遍较为悲观。钢厂产量居高不下,社会库存稳居高位,而钢厂方面也已积累相当一部分厂库库存,销售压力仍存。目前钢厂已开始转为采购废不锈钢等原料,对镍铁电镍价格多保持观望态?#26085;?#23558;对国内镍铁及电解镍价格形成压力。因此,后期不锈钢市场交?#24230;?#24230;?#25351;匆约?#21435;库存进程仍为市场主要关注点。  

“总的来看,目前两市精镍库存尚在回落当中,而4月钢厂方面产量仍然持稳,对应高镍铁亦处于高位,镍价短期高位继续震荡运行概率较大。而随着镍铁产量释放加快,不锈钢市场疲弱恐将拖累钢价下行,钢厂利润?#39318;?#36127;后或会倒逼原料价格等因素逐渐释放。预计二季度镍价有望走出趋势性下跌行情,建议在高位择机布置空单。”车红云、辛伟华表示。

瑞达期货分析师表示,短期镍价走势或仍较疲软,关于主力合约在100000元/吨附近的支撑情况。操作上,建议沪镍1906合约可以考虑背靠102000元/吨附近择机做空。

(关键字:镍价 伦镍 沪镍)

(责任编辑:00768)
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