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黑色有色能化一片哀鸿 共振下跌行情真的来了

2018-11-2 8:31:58来源扑克投资家作者
  • 导读
  • 近期原油大跌带动能化下行有色维持弱势铝镍不断走低铜锌在压力位震荡了一个多月有破位下行的趋势而黑色的库存利好也没有带来新的上涨三大板块一片弱势共振下跌行情真的来了吗
  • 关键字
  • 黑色 有色 能化 铝镍 铜锌

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近期原油大跌带动能化下行有色维持弱势铝镍不断走低铜锌在压力位震荡了一个多月有破位下行的趋势而黑色的库存利好也没有带来新的上涨三大板块一片弱势共振下跌行情真的来了吗

核心观点

整体来看畸形的利润分配已经严重影响产业发展状态这使得高层有望松动环保限产力度从而促使供给侧?#20998;?#20379;给端形成预增状态本身高利润?#19981;?#20419;进开工所以潜在大行情机会上需要重点关注库存拐点累库确立的?#20998;?#20363;如化工各?#20998;?#32780;对于黑色?#25285;?#19968;是基差大二是库存拐点仍需要时间预期要到11月中旬左?#20063;?#33021;确立所以盘面预期仍是短多长空的资金博弈状态后期仍需评估产业矛盾的积累有色方面关注铜的逢高做空机会

完整专访内容

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? 扑克财经全球股市动荡不断创新低逢8年份不吉祥历次金融大地震?#38469;?#20538;券-股市-商品的传递路径能否请您结合您的交易理念谈谈对目前宏观的理解

扑克智咖 张庭伟

宏观维度看目前压力?#32933;?#26377;增无减随着美联储加息进程的推进新兴经?#38192;?#36135;?#20918;?#36300;资金外流叠加资产价格泡沫特别是地产可以清晰地看到泡沫随时有破的风险但如何评估节点才更具?#23548;?#20132;易价值

我们的交易理念是?#28216;?#35266;推导宏观从量变推导质变以耗散结构量子力学的波粒二象性为理念来推导潜在宏观维度的机会市场在我们看来从交易主导方面存在三个维度资金主导产业逻辑主导宏观逻辑主导市场在不同阶段体现的主要矛盾不同交易的维度也不同能否抓住主要矛盾是评估市场潜在行情大小的关键

例如当下市场我们从产业端看矛盾积累不够主要合约基本已经体现了产业端中短期产业端的演化所以市场主要在资金维度博弈但随着时间的推移11月份供给端预增是较为确定的不论是黑色化工还是有色部?#21046;分?#32780;需求端也将从传统旺季转向淡季整体库存将由降库转为累库也就是供需关系的逆转这时市场将进入产业维度的博弈

从整体看宏观层面处于一个内外抵充的状态滞涨后大概率是衰退特别是资产价格泡沫未释放的前提下会一直存在宏观悲观发酵的风险而从国内政策的应对看也是非常充分的既有需求端乡村振兴的潜在基建托底也有货币政策的灵活所以宏观维度的发酵会有但难出现08年金融危机的情况

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? 扑克财经近期化工品跟随油价走出一波凌厉的下跌行情?#28304;?#24744;怎么看

扑克智咖 张庭伟

我们在国庆前预期市场出现第一变盘节点给出了对冲策略过节并提示重点关注节后市场能否出现共振假期降准以及原油大涨短暂推动了市场短暂反弹随着主要关注?#20998;?#20877;次考验前期高点一线也再次给出了极佳的做空机会特别是化工?#20998;?/p>

逻辑上从产业驱动因素角度看一是供给预增压力二是石化库存累积三是伊朗因素伊朗并未受到美制裁影响原有上行推动力消失反而具有反向推动力四是原油价格?#20013;?#22238;落的成本支撑下移的带动所以化工成为先导板块?#20013;?#19979;跌走势看符合预期短期有些超跌有节奏性反弹需求预期节奏性反弹后仍会继续下打可继续关注做空机会

? 扑克财经这轮调整不止是化工品工业品也一蹶不振您认为背后是什么原因对后市如何预判

扑克智咖 张庭伟

工业品特别是内盘工业品近三年受供给侧改革形成的上行走势随着驱动力弱化以及今年宏观扰动因素较多整体今年高位震荡何时出现拐点是后期潜在大行情关注的重点因为不论从利润产?#23548;?#20013;度内外宏观形势看供给侧改革?#20998;?#22522;本?#23478;?#32463;走到了极的状态特别是产业利润分配的畸形

9月规模以上工业企业利润同?#20173;?#38271;4.1%前值9.2%其中钢铁行业利润增长71.1%建材行业增长44.9%石油开采行业增长4倍石油加工行业增长30.8%化工行业增长24.5%五个行业对规模以上工业利润增长贡献了72.4%数据看全部是国企集?#34892;?#19994;并且钢铁建材化工均是有供给侧改革的政策红利如此畸形的利润分配我们认为已经到了极的状态下游亏损上游高利润政策方面必然会有所调整高层也有意?#26377;?#25919;调解转为行政加市场调解从今年的采暖季环保限产政策看也有所宽松供给端预期会呈现整体预增状态所以我们大胆判断供给侧改革对内盘?#20998;?#30340;上行推动已经到了?#37319;?#38454;段

后?#34892;?#24773;机会上是判定供需拐点的出现而在政策较多得状态下很难从单一政策来判断市场拐点的确立化繁为简关注库存拐点是较为直接和有效的这也是先空化工?#20998;?#30340;主要原因之一石化库存的累积

有色方面我们重点关注铜的做空机会一是前期产业端偏硬的状态库存去化并低位铜锌出现了弱势的反弹释放而需求依然偏弱基建投资处于低位汽?#23548;业?#38656;求萎靡电力需求也不及预期加上废铜库存流入市场近两周显性库存大幅回升产业端看铜具备下打动能二是宏观压力依然有增无减铜作为宏观属性最强的?#20998;种?#19968;预期将有一轮下打

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? 扑克财经再谈谈黑色在您看来黑色是否具备大跌行情的驱动条件

扑克智咖 张庭伟

对于黑色目前矛盾积累仍不够

一是库存?#28304;?#20110;去化状态需求端后期看冬储目前的现货价格贸易商冬储意愿不高而钢厂库存低位的情况下仍会挺价钢厂库存拐点确定也将确立现货拐点

二是环保限产政策不及预期短期对盘面形成压力但目前基差较大螺纹600-700仍难有大的下跌动能1月合约进入11月后将逐步进入基差修复逻辑主导预期大概率是以现货回落期货震荡的形式修复基差所以目前我们仍看不到黑色有大跌行情驱动的条件原料也难走独立行情

整体操作上低位谨慎偏多?#28304;?#19981;建议单边持仓短多或多黑色空化工对冲目前盘面仍是短多长空的资金博弈主导需要继续关注产业矛盾的累积

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? 扑克财经在盘面操作上您有什么观点可以与我们分享呢

扑克智咖 张庭伟

整体来看畸形的利润分配已经严重影响产业发展状态这使得高层有望松动环保限产力度从而促使供给侧?#20998;?#20379;给端形成预增状态本身高利润?#19981;?#20419;进开工所以潜在大行情机会上需要重点关注库存拐点累库确立的?#20998;?#20363;如化工各?#20998;?/p>

而对于黑色?#25285;?#19968;是基差大二是库存拐点仍需要时间预期要到11月中旬左?#20063;?#33021;确立所以盘面预期仍是短多长空的资金博弈状态后期仍需评估产业矛盾的积累

有色方面关注铜的逢高做空机会

(关键字黑色 有色 能化 铝镍 铜锌)

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